高频考点十、股票的价值与价格★★★
（一）股票的价值
1.股票的票面价值；
2.股票的账面价值；
3.股票的清算价值；
4.股票的内在价值。
（二）股票的价格
1.股票的理论价格；
2.股票的市场价格。
（三）影响股价变动的基本因素
1.公司经营状况
（1）公司治理水平与管理层质量；
（2）公司竞争力；
（3）财务状况。
2.行业与部门因素
（1）行业分类；
（2）行业分析因素；
（3）行业生命周期。
3.宏观经济与政策因素
（1）经济增长；
（2）经济周期循环；
（3）货币政策；
（4）财政政策；
（5）市场利率；
（6）通货膨胀；
（7）汇率变化；
（8）国际收支状况。
（四）影响股价变化的其他因素
1.政治及其他不可抗力的影响
（1）战争；
（2）政权更迭、领袖更替等政治事件；
（3）政府重大经济政策的出台、社会经济发展规划的制定、重要法规的颁布等；
（4）国际社会政治、经济的变化；
（5）因发生不可预料和不可抵抗的自然灾害或不幸事件，给社会经济和上市公司带来重大财产损失而又得不到相应赔偿，股价会下跌。
2.心理因素
3.政策及制度因素
4.人为操纵因素
高频考点十一、股票估值方法★
（一）货币的时间价值、复利、现值、贴现
1.货币的时间价值
货币的时间价值是指货币随时间的推移而发生的增值。
2.复利
在复利条件下，终值（期末价值、到期值）计算公式为：
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式中，FV——终值；
PV——本金（现值）；
i——每期利率；
n——期数。
若每期付息m次，则终值为：
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3.现值和贴现
对给定的终值计算现值的过程，我们称为贴现。在复利条件下，现值（PV）计算公式为：
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（二）股票的绝对估值方法
1.股票的绝对估值方法的基本原理
股权价值=企业价值-净债务=企业价值-（债务-现金）。
绝对估值法的计算公式为：
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式中，V——价值；t——时期；
CFt——第t期的现金流；
r——未来所有时期的平均贴现率。
2.红利贴现模型
红利贴现模型的一般公式为：
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式中，V——股票价值；
DPSt——第t期的现金红利；
n——详细预测期数；
r——股权要求收益率；
Pn——持有期末卖出股权时的预期价格。
3.股权自由现金流贴现模型
股权自由现金流的计算公式为：
股权自由现金流（FCFE）=净利润+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出+新增付息债务-债务本金的偿还
股权自由现金流现模型的估值公式为：
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式中，V——股票价值；
FCFEt——第t期的股权自由现金流；
n——详细预测期数；
r——股权要求收益率（和红利贴现模型中的r相同）；
TV——股权自由现金流的终值。
4.企业自由现金流贴现模型
企业自由现金流的计算公式为：
企业自由现金流（FCFF）=息税前利润-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出
企业自由现金流模型的估值公式为：
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式中，EV——企业价值；
FCFFt——第t期的企业自由现金流；
n——详细预测期数；
WACC——加权平均资本成本；
TV——企业自由现金流的终值。
（三）股票的相对估值方法
1.市盈率倍数法；
2.企业价值/息税前利润倍数法；
3.企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法；
4.市净率倍数法；
5.市销率倍数法。
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